太平鸟无力止跌男装成了顶梁柱

太平鸟无力止跌男装成了顶梁柱

　　 据太平鸟4月15日发布的财报，2024年k22季度，太平鸟营收同比减少12.%至18.06亿元，归母净利润减少26.%至1.亿元，扣非归母净利润减少.22%至1.08亿元。

　　 自连续多年营收增长并在2021年达到109亿元巅峰后，太平鸟营收在2022年和2023年急速下滑，2023年营收跌至亿元，回到了2018年的水平。

　　 包括太平鸟女装、乐町等品牌的女装业务是近两年拖累太平鸟的主要原因，男装业务相对坚挺。2021年到2023年，太平鸟男装的年营收下滑了约9.7%，而太平鸟女装、乐町和童装品牌Mini Peace的营收跌幅分别为.7%、.9%和24.6%。

　　 2024年k22季度，太平鸟男装营收同比减少5.%至7.亿元，占总营收的.8%；太平鸟女装营收减少12.%至6.亿元，占比.0%；乐町和Mini Peace分别下滑.%和9.18%，对总营收的贡献分别为7.5%和12.6%。

　　 太平鸟男装也是2024年k22季度毛利率的品牌，达到.%，高于太平鸟女装的.03%、Mini Peace的.%和乐町的.12%。

　　 时尚产业独立分析师、上海良栖男装胸罩创始人程伟雄告诉界面新闻，男装市场相对女装更稳定，主要是因为男女性消费者对时尚的需求存在差异，比如男性消费者对服装的色彩、版型和配饰等需求不如女性丰富。

　　 一个体现是，七匹狼男装裤在2023年普遍复苏。报喜鸟、七匹狼和中国利郎的2023年营收分别录得21.%、6.%和14.%的增长，海澜之家、雅戈尔服装业务和九牧王在2023年前三季度的营收增幅分别为13.%、12.%和9.%。

　　 而女装的不确定性更高，因其更容易受到潮流的影响，也存在地域性的审美差异。程伟雄认为，这也是为何女服品牌要做成全国规模的难度更大，小而美的女装品牌反而有成长空间，因为它们对流行趋势的反应更快，价格上也能更有优势。

　　 太平鸟或者说太平鸟旗下女装品牌的营收下滑，很大程度上也是受此影响。程伟雄认为，近几年运动、户外、国潮等风格的流行对太平鸟等休闲时尚品牌的冲击较大，同时线上女装市场也在加剧内卷。不仅是太平鸟，快时尚品牌也普遍表现不佳。

　　 界面时尚在此前报道中提到，太平鸟在产品上推行爆品策略，该策略虽拉动了太平鸟的销量增长和旗下品牌知名度的提升，但追逐流行不利于太平鸟建立高辨识度的品牌形象，数量庞大的SKU也加剧了库存压力。

　　 在太平鸟营收创下新高的2021年，其存货增至25.40亿元，占总营收的23.3%。作为对天猫运动男装迅销集团爱马仕男装外套Inditex集团2023财年的存货占营收比分别为16.2%和8.3%。

　　 在渠道上，太平鸟约七成营收来自线下，且以店为主。太平鸟曾在2021年高速扩张，净拓店8家，门店总数达到14家，其中%为店。且太平鸟为吸引商，也给予了后者一定比例的退货权，这也在一定程度上增加了库存风险。

　　 线下门店的扩张虽能带来营收增长，但反过来这也意味着线下渠道的调整会直接影响其收入水平。2022年和2023年，太平鸟为门店拓展踩下急刹车，分别净关店5家和0家。2024年k22季度，太平鸟门店继续减少至家。

　　 前述大幅收缩门店便是其中一项。此外，太平鸟也设法减少库存、控制折扣率等。2023年，太平鸟存货同比减少27.8%至15.9亿元，占总营收的20.4%，较2021年下降约近3个百分点；毛利率也提升至.%，而太平鸟在2020年至2021年的毛利率一直低于%。

　　 改革还进一步推进至组织层面。2023年，太平鸟开启“重大组织变革之元年”，将组织架构从原先的事业部制转向职能大部制，目的是实现产品开发、零售运营、供应链等核心业务的专业化集中管理。

　　 程伟雄认为，组织架构的转变可以改变品牌各自为阵的局面，有助于太平鸟统一调配和整合资源，发挥协同效应。

　　 组织架构调整对业务影响的一个体现是，太平鸟男女装品牌有整合打通的趋势。两者在2023年首次联合发布了新品，太平鸟也在财报中透露，2024年将拉通男女装的风格系列和视觉形象。

　　 整体来看，太平鸟近两年的转型策略都指向了经营质量的提升，而非收入规模的增长太平鸟男装是什么档次在陷入增长困境时的普遍转向。

　　 程伟雄认为，回归对利润规太平鸟男装是什么档次可持续发展的路径。从这个角度来看，太平鸟近几年的发展也是中国品牌转型的一个缩影。“一味追求收入规模的增长是不长久的。能挣到钱，才能活下去，才能做好中国市场。”

　　 但提升利润水平的难度或许并不亚于营收增长。太平鸟2023年的净利润率达到5.4%，较2022年的2.1%大幅提升，但仍未恢复至2021年及以前6%甚至7%以上的水平。2024年k22季度，太平鸟的净利润率为8.8%，较2023年的10.5%下滑1.7个百分点。

　　 据太平鸟4月15日发布的财报，2024年k22季度，太平鸟营收同比减少12.%至18.06亿元，归母净利润减少26.%至1.亿元，扣非归母净利润减少.22%至1.08亿元。

　　 自连续多年营收增长并在2021年达到109亿元巅峰后，太平鸟营收在2022年和2023年急速下滑，2023年营收跌至亿元，回到了2018年的水平。

　　 包括太平鸟女装、乐町等品牌的女装业务是近两年拖累太平鸟的主要原因，男装业务相对坚挺。2021年到2023年，太平鸟男装的年营收下滑了约9.7%，而太平鸟女装、乐町和童装品牌Mini Peace的营收跌幅分别为.7%、.9%和24.6%。

　　 2024年k22季度，太平鸟男装营收同比减少5.%至7.亿元，占总营收的.8%；太平鸟女装营收减少12.%至6.亿元，占比.0%；乐町和Mini Peace分别下滑.%和9.18%，对总营收的贡献分别为7.5%和12.6%。

　　 太平鸟男装也是2024年k22季度毛利率的品牌，达到.%，高于太平鸟女装的.03%、Mini Peace的.%和乐町的.12%。

　　 时尚产业独立分析师、上海良栖男装咖啡店创始人程伟雄告诉界面新闻，男装市场相对女装更稳定，主要是因为男女性消费者对时尚的需求存在差异，比如男性消费者对服装的色彩、版型和配饰等需求不如女性丰富。

　　 一个体现是，da男装在2023年普遍复苏。报喜鸟、七匹狼和中国利郎的2023年营收分别录得21.%、6.%和14.%的增长，海澜之家、雅戈尔服装业务和九牧王在2023年前三季度的营收增幅分别为13.%、12.%和9.%。

　　 而女装的不确定性更高，因其更容易受到潮流的影响，也存在地域性的审美差异。程伟雄认为，这也是为何女服品牌要做成全国规模的难度更大，小而美的女装品牌反而有成长空间，因为它们对流行趋势的反应更快，价格上也能更有优势。

　　 太平鸟或者说太平鸟旗下女装品牌的营收下滑，很大程度上也是受此影响。程伟雄认为，近几年运动、户外、国潮等风格的流行对太平鸟等休闲时尚品牌的冲击较大，同时线上女装市场也在加剧内卷。不仅是太平鸟，快时尚品牌也普遍表现不佳。

　　 界面时尚在此前报道中提到，太平鸟在产品上推行爆品策略，该策略虽拉动了太平鸟的销量增长和旗下品牌知名度的提升，但追逐流行不利于太平鸟建立高辨识度的品牌形象，数量庞大的SKU也加剧了库存压力。

　　 在太平鸟营收创下新高的2021年，其存货增至25.40亿元，占总营收的23.3%。作为对优衣库男装尺码迅销集团泰国男装Inditex集团2023财年的存货占营收比分别为16.2%和8.3%。

　　 在渠道上，太平鸟约七成营收来自线下，且以店为主。太平鸟曾在2021年高速扩张，净拓店8家，门店总数达到14家，其中%为店。且太平鸟为吸引商，也给予了后者一定比例的退货权，这也在一定程度上增加了库存风险。

　　 线下门店的扩张虽能带来营收增长，但反过来这也意味着线下渠道的调整会直接影响其收入水平。2022年和2023年，太平鸟为门店拓展踩下急刹车，分别净关店5家和0家。2024年k22季度，太平鸟门店继续减少至家。

　　 前述大幅收缩门店便是其中一项。此外，太平鸟也设法减少库存、控制折扣率等。2023年，太平鸟存货同比减少27.8%至15.9亿元，占总营收的20.4%，较2021年下降约近3个百分点；毛利率也提升至.%，而太平鸟在2020年至2021年的毛利率一直低于%。

　　 改革还进一步推进至组织层面。2023年，太平鸟开启“重大组织变革之元年”，将组织架构从原先的事业部制转向职能大部制，目的是实现产品开发、零售运营、供应链等核心业务的专业化集中管理。

　　 程伟雄认为，组织架构的转变可以改变品牌各自为阵的局面，有助于太平鸟统一调配和整合资源，发挥协同效应。

　　 组织架构调整对业务影响的一个体现是，太平鸟男女装品牌有整合打通的趋势。两者在2023年首次联合发布了新品，太平鸟也在财报中透露，2024年将拉通男女装的风格系列和视觉形象。

　　 整体来看，太平鸟近两年的转型策略都指向了经营质量的提升，而非收入规模的增长太平鸟男装是什么档次在陷入增长困境时的普遍转向。

　　 程伟雄认为，回归对利润规太平鸟男装是什么档次可持续发展的路径。从这个角度来看，太平鸟近几年的发展也是中国品牌转型的一个缩影。“一味追求收入规模的增长是不长久的。能挣到钱，才能活下去，才能做好中国市场。”

　　 但提升利润水平的难度或许并不亚于营收增长。太平鸟2023年的净利润率达到5.4%，较2022年的2.1%大幅提升，但仍未恢复至2021年及以前6%甚至7%以上的水平。2024年k22季度，太平鸟的净利润率为8.8%，较2023年的10.5%下滑1.7个百分点。